De invloed van fiscaliteit op de locatiekeuze van regionale hoofdkwartieren door multinationale ondernemingen in Europa. Effectief betaalde belastingen vs vennootschapsbelasting.

Bart Van Herck
Lage(re) belastingen trekken nog steeds bedrijven aan.Uit mijn onderzoek naar het effect van belastingen op de locatiekeuze van multinationale ondernemingen blijkt dat deze nog steeds een negatieve invloed hebben. Dit wilt zeggen dat bedrijven algemeen kiezen voor landen met lagere belastingpercentages. Deze bevinding gaat op voor vennootschapsbelastingpercentages, de hoeveelheid werkelijk betaalde belastingen en roerende voorheffing op dividenden.

De invloed van fiscaliteit op de locatiekeuze van regionale hoofdkwartieren door multinationale ondernemingen in Europa. Effectief betaalde belastingen vs vennootschapsbelasting.

Lage(re) belastingen trekken nog steeds bedrijven aan.

Uit mijn onderzoek naar het effect van belastingen op de locatiekeuze van multinationale ondernemingen blijkt dat deze nog steeds een negatieve invloed hebben. Dit wilt zeggen dat bedrijven algemeen kiezen voor landen met lagere belastingpercentages. Deze bevinding gaat op voor vennootschapsbelastingpercentages, de hoeveelheid werkelijk betaalde belastingen en roerende voorheffing op dividenden. Het onderzoek werd uitgevoerd bij bedrijven die tussen 2006 en 2012 een regionaal hoofdkwartier hebben opgericht in de Europese Unie.

Om te bepalen waar de ideale locatie voor het opstarten van een dochteronderneming zich bevindt, spelen verschillende factoren een rol. De locatiekeuze wordt door een onderneming meestal genomen op basis van een global market opportunity analysis. Het bedrijf stelt dan een model op waarin het duidelijk maakt wat het belangrijk vindt en bekijkt dan waar deze factoren aanwezig zijn. Ik heb onderzocht welke factoren voor deze bedrijven belangrijk zijn indien zij een regionaal hoofdkwartier willen oprichten in de Europese Unie. In de periode 2006-2012 waren er wereldwijd 4866 investeringen in regionale hoofdkwartieren. Daaruit heb ik 1563 investeringen naar landen uit de Europese Unie gehaald. Vervolgens ben ik nagegaan of multinationale ondernemingen nog steeds locaties met lage belastingpercentages verkiezen boven locaties met hoge(re) belastingen.

Uit mijn onderzoek komt voort dat zowel vennootschapsbelastingpercentages, effectief betaalde belastingpercentages en roerende voorheffing op dividenden een negatief effect hebben op het aantal investeringen. Concreet wil dit zeggen dat het aantal investeringen in een land daalt indien de belastingen zouden stijgen. Voor de vennootschapsbelasting werd als resultaat gevonden dat een stijging met 1 procentpunt zorgt voor 5,92% minder investeringen. Deze bevinding werd in het verleden reeds aangetoond door verschillende onderzoekers. Daarom heb ik onderzocht of dit effect ook plaatsvindt indien de werkelijke betaalde belastingen als variabele worden opgenomen. Door verschillende aftrekposten (bijvoorbeeld de notionele intrestaftrek) die de overheid voorziet, betalen grote ondernemingen namelijk zelden het werkelijk verschuldigde percentage. Als resultaat van dit onderzoek werd gevonden dat een stijging van dit percentage met 1 procentpunt zorg voor een daling van het aantal investeringen met 2,66%. Het zou echter verkeerd zijn te stellen dat het effect dus dubbel zo klein is als eerder gedacht. Een statistische test wijst namelijk uit dat niet met (95%-) zekerheid kan worden gezegd dat de invloed van effectief betaalde belastingpercentages kleiner is dan de invloed van vennootschapsbelastingpercentages.

Verder komt uit het onderzoek naar voor dat dit effect ook opgaat voor de roerende voorheffing op dividenden. Deze bevinding werd nog niet aangetoond door eerdere onderzoeken. Een stijging van 1 procentpunt (van bijv. 19% naar 20%) zorgt voor een daling in de investeringen van 3,05%. Dit alles impliceert dat overheden voorzichtig moeten zijn met het verhogen van belastingpercentages indien zij ook het aantrekken van bedrijven als doelstelling hebben. Of het opportuun is de belastingen voor grote (rijke) bedrijven te verlagen dient vanzelfsprekend te worden overgelaten aan de bevoegde overheden.

 

 

Bart Van Herck                                                Katholieke Universiteit Leuven              

bart.vanherck@student.kuleuven.be

 

 

 

faculteit economie en bedrijfswetenschappen

Campus Carolus Antwerpen

Korte Nieuwstraat 33

2000 Antwerpen

tel. + 32 3 201 18 40

FEB.antwerpen@kuleuven.be

Bibliografie

Referenties

Allen, K. 1991. The Role of Logistics in the Overseas Plant Selection Decision Process of United States-Based Multinational Corporation. Journal of Business Logistics, 12(2): 59.

Anderson, J., Sutherland, D. & Severe, S. 2015. An event study of home and host country patent generation in Chinese MNEs undertaking strategic asset acquisitions in developed markets. Journal of International Business Review, Working paper.

Barrios, S., Huizinga, H., Laeven, L. & Nicodème, G. 2012. International taxation and multinational firm location decisions. Journal of Public Economics, 11-12: 946-958.

Beck, E. M. & Tolnay, S. E. 1995. Analyzing Historical Count Data: Poisson and Negative Binomial Regression Models. Journal of Quantitative and Interdisciplinary History, 28(3): 125-131.

Becker, S.O., Egger, P. and Merlo V. 2009. How Low Business Tax Rates Attract Multinational Headquarters: Municipality-Level Evidence from Germany, Center for Economic Studies & Ifo Institute for economic research

Bel, G. & Fageda, X. 2008. Getting there fast: globalization, intercontinental flights and location of headquarters. Journal of Economic Geography, 8: 471-495.

Birkinshaw, J., Braunerhjelm, P., Holm, U. & Terjesen, S. 2006. Why do some multinational corporations relocate their headquarters overseas. Strategic Management Journal, 27: 681-700.

Bové, L. 2014, 07/11/2014. Luxleaks. De Tijd. Retrieved from http://www.tijd.be/dossier/luxleaks

Breusch, T. S. & Pagan, A. R. 1980. The Lagrange multiplier test and its applications to model specification in econometrics. Review of Economic Studies, 47(1): 239-253.

Brouwer, A. E., Mariotti, I., & van Ommeren, J. N. 2004. The firm relocation decision: An empirical investigation. The Annals of Regional Science, 38(2): 335-347.

Bureau Van Dijk. 2014a. Amadeus.

Bureau Van Dijk. 2014b. Orbis.

Collins, J., Kemsley, D. & Lang, M. 1998. Cross-jurisdictional income shifting and earnings valuation. Journal of Accounting Research, 36 (2): 209-229

Clogg. C. C., Haritou, A. & Petkova, E. 1995.  Statistical methods for comparing regression coefficients between models. (Symposium on Applied Regression). The American Journal of Sociology, 100(5): 1261-1294.

Crabbé, K. 2010. The impact of the auditor and tax advice on the effective tax rate. Katholieke Universiteit Leuven: Department of accountancy, finance and insurance (AFI).

Cravens, S. 1997. Examining the role of transfer pricing as strategy for multinational firms. International Business Review, 6(2): 127-145.

Davidson, W.H. & McFetridge, D. 1985. Key characteristics in the choice of international technology transfer. Journal of International Business Studies, 16 (2): 5-21.

Davis, J. C. & Henderson, J. V. 2008. The agglomeration of headquarters. Regional Science and Urban Economics, 38(5): 445-460.

Delios, A. & Henisz, W. 2000. Japanese firms' investment strategies in emerging economies. Academy of Management Journal, 43 (3): 305-323.

Egger,P., Koethenbuerger, M. & Smart, M. 2010. Do fiscal transfers alleviate business tax competition? Evidence from Germany. Journal of Public Economics, 94(3-4): 235-246.

European Commission [EC]. 2015. Taxation of cross-border interest and royalty payments in the European Union. European Commission, Retrieved from http://ec.europa.eu/taxation_customs/taxation/company_tax/interests_roy…

Eurostat. 2015. Hourly labour costs. European Commission, Retrieved from http://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php/Hourly_labo…

Gujarati, D. & Porter, D. C. 2009. Basic econometrics. Internatinoal Edition: McGraw-Hill, 5th ed.: 591-616.

Haelterman, A., Maes, L., Van Orshoven, P., & De Jonckheere, M. 2013. Codex fiscaal recht. Codex fiscaal recht.

Hausman, J. A., Hall, B. & Griliches Z. 1984. Econometric Models for Count Data with an Application to the Patents-R&D Relationship. Econometrica, 52(4): 909-938.

Huizinga, H. P., & Voget, J. 2009. International Taxation and the Direction and Volume of Cross-Border M&As.(Report). Journal of Finance, 64(3): 1217.

Kenny, M. & Von Burg, U. 1999. Technology, entrepeneurship and path dependence: industrial clustering in Silicon Valley and Route 128. Journal of Social Sciences: Industrial and Corporate Change, 8(1): 67-103.

Klier, T. & Testa, W. 2002. Location trends of large company headquarters during the 1990s. Federal Reserve Bank of Chicago Economic Perspective, 26(2): 12-26

KPMG. 2015. Corporate tax rates table. Retrieved from http://www.kpmg.com/global/en/services/tax/tax-tools-and-resources/page…

Laamanen, T., Simula, T., & Torstila, S. 2012. Cross-border relocations of headquarters in Europe. Journal of International Business Studies, 43(2): 187-210.

Lasserre, P. 1996. Regional headquarters: the spearhead for Asia Pacific Markets. Long Range Planning, 29: 30-37.

Le Bas, C. & Sierra, C. 2002. 'Location versus home country advantages' in R&D activities: some further results on multinationals' locational strategies. Research Policy, 31: 589-609.

Lougie, B. & Wallace, J. 2008. The Corporate Social Responsibility (CSR) Trend. Journal of Applied Corporate Finance, 20(1): 96-108.

Ojala, A. & Tyrväinen, P. 2008. Market entry decisions of US small and medium-sized software firms. Management Decision, 46(2): 187-200.

Organisation for Economic Co-operation and Development [OECD]. 2015. Overall statutory tax rates on dividend income. Retrieved from http://dotstat.oecd.org//Index.aspx?QueryId=59615.

Paternoster, R., Mazerolle, P. & Piquero, A. 1998. Using the correct statistical test for the equality of regression coefficients. Criminology, 36(4): 859-866.

Pennings, E., & Sleuwaegen, L. 2000. International relocation: firm and industry determinants. Economics letters, 67(2): 179-186.

Pennings, E., & Sleuwaegen, L. 2006. International relocation of production: Where do firms go? Scottish journal of political economy, 53(4): 430-446.

Pfanner, E. 2012. European Countries Seek More Taxes From U.S. Multinational Companies: [Business/Financial Desk]. The New York Times, Late Edition, Retrieved from http://search.proquest.com.kuleuven.ezproxy.kuleuven.be/docview/1170138…

Pinheiro-Alves, R. & Zambujal-Oliveira, J. 2012. The Ease of Doing Business Index as a tool for investment location decisions. Economics Letters, 117(1): 66-70.

Sakellaropoulos, S. 2012. On the causes and significance of the december 2008 social explosion in Greece. Science and society, 76(3): 340-364.

Sikka, P. & Willmott, H. 2010. The dark side of transfer pricing: Its role in tax avoidance and wealth retentiveness. Critical Perspectives on Accounting, 21: 342-356.

Sokol, K. & Truyts, J. 2014. “Hete herfst” van start gegaan met werkonderbekingen. De redactie, Retrieved from http://deredactie.be/cm/vrtnieuws/economie/1.2137430

Strauss-Kahn, V., & Vives, X. 2009. Why and where do headquarters move? Regional Science and Urban Economics, 39(2): 168-186.

The Economist. 2014, Feb 22. Here, there and everywhere; company headquarters. The Economist, 410: 56. Retrieved from http://search.proquest.com/docview/1501904435?accountid=17215

The World Bank. 2015a. GDP per capita (current US$). The World Bank Group, Retrieved from http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.CD

The World Bank. 2015b. Patent applications, residents. World Intellectual Property Organization (WIPO), Retrieved from http://data.worldbank.org/indicator/IP.PAT.RESD

The World Bank. 2015c. Logistics performance index: Overall (1=low to 5=high). The World Bank Group and Turku School of Economics, Retrieved from http://data.worldbank.org/indicator/LP.LPI.OVRL.XQ

The World Bank. 2015d. Population, total. United Nations Population Division, Retrieved from http://data.worldbank.org/indicator/SP.POP.TOTL

The World Bank. 2015e. Time required to start a business (days). The World Bank Group, Retrieved from http://data.worldbank.org/indicator/IC.REG.DURS/countries

The World Bank. 2015f. Unemployment, total (% of total labor force) (modeled ILO estimate). International Labour Organization, Retrieved from http://data.worldbank.org/indicator/SL.UEM.TOTL.ZS

Vandenbussche, H., Janssen, B., & Crabbé, K. 2005. Is there regional tax competition? Firm level evidence for Belgium. De Economist, 153(3): 257-276.

Voget, J. 2011. Relocation of headquarters and international taxation. Journal of Public Economics, 95(9-10): 1067-1081.

Yao, J. T. 2013. The arm's length principle, transfer pricing, and location choices. Journal of Economics and Business, 65: 1-13.

Yeung, H.W., Poon, J. and Perry, M., 2001. Towards a regional strategy: the role of regional headquarters of foreign firms in Singapore. Urban Studies, 38(1): 157-183

Universiteit of Hogeschool
Internationaal Zakenwezen
Publicatiejaar
2015
Kernwoorden
Share this on: