Het effect van overnames op skill upgrading

Laure Coppens
In deze scriptie wordt aan de hand van zes scholingscategorieën onderzocht of er een wijziging is in het scholingsniveau van werknemers in targetbedrijven na een overname. In het onderzoek werd een subtiel skill upgradend effect gevonden. Daarnaast werd ook nagegaan of hierin een verschil is tussen Belgische en buitenlandse overnames.

Het effect van overnames op skill upgrading

In dit exploratief onderzoek wordt nagegaan of er een wijziging is in het scholingsniveau bij werknemers in targetbedrijven na een overname, aangezien hier in de literatuur geen eenduidig besluit over bestaat. De onderzoeksvraag die hierbij geschikt is, luidt als volgt: "Wat is het effect van overnames op skill upgrading bij Belgische targetbedrijven?" Onder skill upgrading wordt begrepen dat er een stijging is in het aandeel van de hoger geschoolde werknemers of een daling in het aandeel lager geschoolde werknemers. Om deze onderzoeksvraag te kunnen beantwoorden wordt gebruikgemaakt van zes scholingscategorieën, namelijk laaggeschoolde en secundair geschoolde werknemers, die ook eens worden samengenomen tot lager geschoolde werknemers. Ook hooggeschoolde en universitair geschoolde werknemers worden opgenomen in het onderzoek en worden vervolgens eens samen genomen tot hoger geschoolde werknemers. Daarnaast wordt in het onderzoek ook onderscheid gemaakt tussen Belgische overnemers en buitenlandse overnemers. Aan de hand van panel data en de bijhorende regressie-analyse worden de volgende resultaten bekomen: Na een overname zijn er minder laaggeschoolde werknemers te zien in Belgische targetbedrijven en meer secundair en universitair geschoolde werknemers. Dit wijst op een zeer subtiel skill upgradend effect na overnames van Belgische targetbedrijven, ondanks het feit dat er in vele modellen sterke invloeden aanwezig zijn van tijdsspecifieke effecten. Dit nadeel wijdt het onderzoek aan het feit dat er geen controlegroep aanwezig is in de dataset, wat meteen de grootste beperking vormt in het onderzoek. Tot slot wijst het onderzoek in grote lijnen op een sterker skill upgradend effect in Belgische overnames dan in buitenlandse overnames, hoewel dit besluit niet eenduidig is. Hieruit volgt dat dit exploratief onderzoek een goede basis vormt voor toekomstig onderzoek, maar dat er zeker nog ruimte is voor verbetering waardoor vermoedelijk een meer eenduidig besluit zal kunnen gevormd worden. 

Bibliografie

Arnold, J. M., & Javorcik, B. S. (2009). Gifted kids or pushy parents? Foreign direct investment and plant productivity in Indonesia. Journal of International Economics, 79(1), 42–53. doi:10.1016/j.jinteco.2009.05.004

Berman, E., Bound, J., & Griliches, Z. (1994). Changes in the demand for skilled labor within U.S. manufacturing: Evidence from the annual survey of manufacturers. The Quarterly Journal of Economics, 109(2), 367-397.

Brown, C., & Medoff, J. (1988). The impact of firm acquisition on labor. In A. J. Auerbach (Ed.), Corporate takeovers: Causes and consequences (pp. 9-32). Cambridge: University of Chicago Press.

Bruner, R. (2002). Does M&A pay? A survey of evidence for the decision-maker. Journal of Applied Finance, 12(1), 48.

Conyon, M. J., Girma, S., Thompson, S., & Wright, P. W. (2002). The productivity and wage effects of foreign acquisition in the United Kingdom. The Journal of Industrial Economics, 50(1), 85–102. Online voorpublicatie. doi: 10.1111/1467-6451.00169

Dickerson, A. P., Gibson, H. D., & Tsakalotos, E. (1997). The impact of acquisitions on company performance: Evidence from a large panel of UK firms. Oxfort Economic Papers, 49(3), 344-361.

Duchesne, I., & Nonneman, W. (1998). The demand for higher education in Belgium. Economics of Education Review, 17(2), 211-218. doi:10.1016/S0272-7757(97)00024- 1

Dusoa, T., Guglerb, K., & Yurtog, B. (2010). Is the event study methodology useful for merger analysis? A comparison of stock market and accounting data. International Review of Law and Economics, 30(2), 186–192. doi:10.1016/j.irle.2010.02.001

Faccio, M., & Masulis, R. W. (2005). The choice of payment method in European mergers and acquisitions. The Journal of Finance, 60(3), 1345–1388. doi: 10.1111/j.1540- 6261.2005.00764.x

Falk, M., & Koebel, B. M. (2002). Outsourcing, imports and labour demand. Journal of Economics, 104(4), 567–586. doi: 10.1111/1467-9442.00302

Feenstra, R. C., & Hanson, G. H. (1996). Globalization, outsourcing and wage inequality. American Economic Review, 86(2), 240-245. doi: 10.3386/w5424

Foster-McGregor, N., Stehrer, R., & de Vries, G. J. (2013). Offshoring and the skill structure of labour demand. Review of World Economics, 149(4), 631–662. doi: 10.1007/s10290-013-0163-4

Gaughan, P. A. (2010). Mergers, Acquisitons and Corporate Restructurings. (5th ed.). New Jersey: John Wiley & Sons, Inc.

Geishecker, I. (2006). Does outsourcing to Central and Eastern Europe really threaten manual workers’ jobs in Germany? The World Economy, 29(5), 559–583. Online voorpublicatie. doi: 10.1111/j.1467-9701.2006.00800.x

Goethals, J., & Ooghe, H. (1997). The performance of foreign and national take-overs in Belgium. European Business Review, 79(1), 24-37.

Golbe, D. L., & White, L. J. (1993). Catch a wave: The time series behavior of mergers. The Review of Economics and Statistics, 75(3), 493-499. doi: 10.2307/2109463

Goos, M., Manning, A., & Salomons, A. (2009). Job Polarization in Europe. The American Economic Review, 99(2), 58-63.

Griffiths, I. (1986). Creative Accounting: How to make your profits what you want them to be. In Brown, P. R. (Ed.), Accounting Review (pp. 538-539). Londen: Routledge.

Hertveldt, B., & Michel, B. (2013). Offshoring and the Skill Structure of Labour Demand in Belgium. De Economist, 161(4), 399-420. doi: 10.1007/s10645-013-9218-0

Hijzen, A., Görg, H., & Hine, R. (2005). International outsourcing and skill structure of labour demand in the United Kingdom. The Economic Journal, 115(506) 860–878. doi: 10.1111/j.1468-0297.2005.01022.x

Huttunen, K. (2007). The effect of foreign acquisition on employement and wages: evidence from Finnish establishments. The Review of Economics and Statistics, 89(3), 497-509. doi: 10.1162/rest.89.3.497

Huyghebaert, N., & Luypaert, M. (2010). Antecedents of growth through mergers and acquisitions: Empirical results from Belgium. 63(4), 392-403. doi:10.1016/j.jbusres.2009.06.003

Lipsey, R. E., & Sjöholm, F. (2003). Foreign firms and Indonesian manufacturing wages: An analysis with panel data. Economic Development and Cultural Change, 55(1), 201-21. doi: 10.3386/w9417

Martynova, M. & Renneboog, L. (2006). Mergers and Acquisitions in Europe. In Renneboog, L. (Ed.), Advances in Corporate Finance and Asset Pricing. Amsterdam: Elsevier.

McGuckin, R. H., & Nguyen, S. V. (2001). The impact of ownership changes: a view from labor markets. International Journal of Industrial Organization, 19(5), 739–762. doi:10.1016/S0167-7187(00)00092-8

Meeks, G. (1977). Disappointing marriage: A study of the gains from merger. Cambridge: University Press Cambridge.

Michaels, G., Natraj, A., & Van Reenen, J. (2013). Has ICT polarized skill demand? Evidence from eleven countries over twenty-five years. The review of economics and statistics, 96(1), 60-77. doi:10.1162/REST_a_00366

Nachemson-Ekwall, S. (2012). An Institutional Analysis of Cross-border Hostile Takeovers: Shareholder value, short-termism and regulatory arbitrage on the Swedish stock market during the sixth takeover wave (13th ed.). Stockholm: Stockholm School of Economics.

Nikandrou, I., Papalexandris, N., & Bourantas, D. (2000). Gaining employee trust after acquisition. Employee relations, 22(4), 334 - 355. doi: 10.1108/01425450010340344

Ooghe, H., Van Laere, E., & De Langhe, T. (2006). Are acquisitions worthwhile? An empirical study of the post-acquisition performance of privately held belgian companies. Small Business Economics, 27(2), 223-243. doi: 10.1007/s11187-006- 0011-1

Ravenscraft, D., & Scherer, F. (1987). Life After Takeover. The Journal of Industrial Economics, 36(2), 147-156. doi: 10.2307/2098409

Scherer, F. (1988). Corporate takeovers: The efficiency arguments. The Journal of Economic Perspectives, 2(1) 69-82. 

Universiteit of Hogeschool
Master of Science in Business Economics: Corporate Finance
Publicatiejaar
2016
Promotor(en)
Prof. dr. Bruno Merlevede
Kernwoorden
Share this on: